無縫鋼管處于低庫存高產能狀態

　　2015年我國無縫鋼管的表觀消費增速達到5%，而凈出口量達到6000萬噸，2015年我國無縫鋼管產量同比增7%，無縫鋼管廠產能利用率達到78%。

        隨著粗鋼產能利用率的提高和鋼鐵行業的嚴重清庫，鋼價的底部夯實。而期貨盤面已反應了對礦石價格的悲觀預期，未來鋼價很難有大幅下跌。

　　產能利用率的上升預示著行業利潤的好轉，因此，預計2015年邊際無縫鋼管廠的平均噸鋼利潤要上升至100元左右。

　　由于2015年無縫鋼管廠的產能利用率將上升，無縫鋼管廠的噸鋼平均利潤不會比2014年差，2014年邊際無縫鋼管廠的噸鋼平均利潤為62元/噸。也就是說，2015年最低鋼價應該在2422元/噸左右。

　　低庫存和低的供應彈性必然意味著較高的現貨升水。隨著貿易商及無縫鋼管廠庫存的下降，現貨市場中規格短缺現象頻出，突發事件導致的部分地區現貨價格短期暴漲也屢有發生。因此，我們可以看到，9月份以來，現貨相對于期貨一直出現升水。

　　近兩年無縫鋼管行業經歷了原材料價格大跌，及需求銳減，無縫鋼管產業鏈的庫存位于低位。產業鏈的庫存由原來的“鋼貿商處”轉移到“無縫鋼管廠處”，這使得無縫鋼管廠http://www.yonghuiyiqi.com.cn的資金更為緊張。一旦無縫鋼管廠庫存上升，降價拋貨成為無縫鋼管廠的首要選擇。因此，在原材料價格繼續看跌的2015年，無縫鋼管廠不會貿然擴大庫存，庫存管理是無縫鋼管廠經營管理的重中之重。

　　2015年，保守假設我國無縫鋼管的表觀消費增速維持在4.3%，貿易商庫存與無縫鋼管廠庫存都維持在目前的狀況。而我國的粗鋼凈出口應該保持在5000-6000萬噸左右，如果按照這個出口量估算的話，2015年我國無縫鋼管產量要增加5%，無縫鋼管產能利用率由2014年的74%上升至2015年的77%。

　　根據2014年1-9月的數據來估算2014年全年的消費情況。2014年，我國無縫鋼管產量為8.2億噸，表觀消費同比增長7.7%，無縫鋼管產能利用率為74%，高于2013年的72%。（天津海誠華浚貿易有限公司整理）

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